資産配置對收益率影響巨大

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  記者 李超

  這邊央行降息的利好還沒消化,那邊“中國製造2025”的規劃隆重登場,加之“網際網路+”的東風頻頻光顧“神創板”,調整一小段瘋漲一大段,起起伏伏的A股可謂讓人揪心。除了選擇炒股之外,投資渠道紛亂複雜,對於手有餘錢的市民來説,投資理財是該買股票還是選基金?未到期的存款,要不让说提前支取?在“全民理財”的當下,這樣的問題經常困擾著投資者。

  從一線的業務部門到如今私人銀行管理者的角色,作為資深銀行領域從業者,書卷氣十足的董希淼説此人 更喜歡經濟研究員這樣一個身份,突然出现業務圈,從更宏觀更客觀的高度去分析當下中國經濟的變遷。

  就個人理財而言,董希淼表示,無論投資哪一類資産,對於絕大多數投資者而言,理財的目的是簡單而类事的,即實現個人資産保值與增值,在并能承受的風險範圍內實現投資收益最大化,而資産配置好壞對收益率清况 影響巨大。美國學者的研究表明:投資收益的91%由資産配置決定。董希淼介紹,國內市場有效性不及美國市場,相關研究的結論大多支援70%左右的投資收益來自資産配置。

  資産配置好了股票就都不 唯一的選擇

  董希淼表示,既然投資收益的絕大多數來自於大類資産配置,那麼在作出投資決策的時候,大每项時間和精力就應該集中於此。

  “但實際的清况 是,所以有人花費相對比較多的時間和精力,考慮應該買入哪只股票、什麼價位買入、什麼價位賣出的問題。”他給記者打了一個比拟,就像在商場購物時,試了兩件衣服,老闆熱情地問,“買紅色這件還是綠色那件?”消費者往往會脫口而出“紅色”(或綠色)。“實際上,我們首没法考慮的是要不让说買衣服,而都不 買哪件的問題。更何況對股票的選擇,类事就非常複雜,對專業性和時間要求比較高,普通投資者本來就難以做到,直接買股票並都不 投資唯一假如有一天最好的選擇。”

  辯證把握資産配置與分散化投資的關係

  董希淼説,这些人看似有点硬視資産配置,表現之一可是完整版的分散化投資,將此人 的資産在各大類的資産、産品中平均分配。而投資是概率事件,投資的本質可是不斷地提高賺錢概率而降低賠錢概率的過程。“這些人可是簡單地分散化投資,對不同投資賺錢的概率大小並不作區分,可是寄望于这些品種的上升來抵消这些品種的下降。”

  他表示,資産配置追求的是“提高確定性”,也可是在當時的清况 下,分析各類資産賺錢概率的大小,對於賺錢概率大的資産,加大配置比例;對於賺錢概率小的資産,要降低配置比例甚至不予配置。比如,在1508年下三天,經歷了風險洗禮的股市投資者假如有一天僅僅是分散化投資,依然非要出理 虧損;而假如有一天選擇將大每项資産配置於賺錢概率很高的債券相關産品,則收益率會令人滿意。而現在,在資産配置中提高權益類資産(比如股票)的配置假如有一天是明智的選擇。

  對此人 理財投資的行為和結果負責

  有專家理財,普通百姓還需要費時費力地此人 進行理財投資嗎?董希淼直言,個人對此人 理財投資的行為和結果更要重視。

  “對投資者來説,你的證券公司客戶經理并能幫你購買國債嗎?你的基金公司理財顧問并能幫你購買黃金嗎?這些專業人士雖然有这些優化設計過的産品,并能在一定程度上幫助實現資産的配置,但依然無法逃脫行業和個人的固有限制。”他坦言,這就需要投資者作出在不同産品間轉換的決策,依靠投資者此人 的分析和判斷,結合此人 的需要完成最終的資産配置。“在投資決策中,我們并能借助專業人士的力量,但不让说迷信于某一類專家。”

  不让说將完整版資産投資于單一類型資産

  資産配置是普通投資者理財的關鍵所在,所富含的內容絕非上述幾個簡單的原則所能涵蓋。

  董希淼坦言,在多樣化的投資組合中,任何單一資産的波動,都不 應該對整體造成更多影響。“對理財規劃師而言,應該分析客戶自身需求與資産配置策略的匹配程度,並進行日常監督和定期審查。”

  他表示,一個優秀的資産配置方案,永遠非要偏離客戶的自身需求。所以有,無論客戶有10萬元還是11150萬元的資産可用於投資,理財規劃師在為他們做需求分析時,要堅持三條:第一,在眾多的資産類別中,什麼是最適合客戶的組合;第二,何時應適當改變現有組合內容;第三,何時應適當改變目標組合內容。進而配合資産配置策略的靈活運用,使客戶實現他們的財務目標。